Atlante – Banche: fase 2

La seconda fase del Fondo Atlante inizia oggi con l’Assemblea dei soci di BpVI che insedierà i nuovi Organi.

La fase 2 prevede la ripartenza di BpVI: essa avviene sotto i migliori auspici come si può osservare leggendo la `lettera di intenti’ inviata ai soci dal prof. A. Penati e  pubblicata oggi dalla stampa.

Riporto la lettera e aggiungo qualche breve commento, mio personale (in corsivo).

Egregio Direttore,

in occasione dell’assemblea odierna della Banca Popolare di Vicenza le chiedo ospitalità, anche a nome degli investitori nel Fondo Atlante e del gestore Quaestio SGR, per rivolgermi a tutti i soci e clienti della Banca, quelli attuali e quelli che purtroppo ha perso: di entrambi la Banca dovrà riconquistare la fiducia.

Gli investitori nel Fondo sono 67; il gestore è la società che gestisce le attività del Fondo.

Vorrei rappresentare in modo trasparente la reale situazione della Banca e gli obiettivi del Fondo per il suo futuro.

Va detto anzitutto con chiarezza che il massiccio aumento di capitale è stato richiesto entro tempi certi dalle Autorità di Vigilanza. La mancata sottoscrizione dell’intero aumento di capitale avrebbe comportato l’imposizione del meccanismo di risoluzione; come insegnano le recenti esperienze delle quattro banche del centro Italia, si sarebbero azzerati anche i risparmi degli obbligazionisti, imposti pesanti tagli di occupazione e una stretta creditizia. Il Fondo è nato proprio per scongiurare questa eventualità. E c’è riuscito. Non voglio in alcun modo minimizzare le sofferenze di tanti soci che hanno perso ingiustamente i loro risparmi; voglio solo rammentare che si era sull’orlo del precipizio. Ma ora la Banca è in totale sicurezza.

La ricostituzione dei fondi propri si è resa necessaria per evitare il `fallimento’ (meccanismo di risoluzione) che avrebbe comportato: 1) enormi danni anche agli obbligazionisti subordinati e, forse anche agli obbligazionisti ordinari. I correntisti con averi al di sotto dei 100mila/€ sono invece comunque garantititi dal Fondi di tutela italiano. 2) immediati tagli occupazionali e 3) impossibilità di proseguire l’attività creditizia collegata all’assenza di fondi propri sufficienti.

La svolta è stata netta. Dopo l’aumento di capitale la Banca, con il Core Tier 1 superiore al 13,5%, ha il coefficiente patrimoniale più alto in Italia, avendo così acquisito le risorse necessarie per sostenere con tranquillità la fase di ristrutturazione e rilancio. La Popolare di Vicenza, dunque, è diventata tra le banche più solide in Italia. E’ un dato di fatto. Da oggi nessuno potrà più agitare lo spettro dell’insolvenza per sottrarle clienti e depositi.

Il Core Tier 1 è il nocciolo duro dei fondi propri (grosso modo è costituito dal Capitale Sociale e dalle Riserve patrimoniali (ordinaria, straordinaria, legale, statutaria ecc.; i secchioni possono vedere qui: è sulla base di questa quantità di fondi propri che tutte le banche possono assumere rischi, cioè possono concedere prestiti e investire in strumenti finanziari. Ogni investimento va poi ponderato per il rischio: maggiore è il rischio maggiore è la quota di fondi propri assorbita. Con questa dotazione di mezzi propri la banca può riprendere a fare banca a favore dell’economia.

La discontinuità con le passate gestioni non poteva essere più radicale. Il Fondo ha già chiesto ai nuovi amministratori di procedere con rapidità e determinazione nelle azioni di responsabilità nei confronti di chi si è reso colpevole di gestioni disastrose, individuando i singoli profili personali di responsabilità. Per un senso di equità e per recuperare il maltolto.

Il Fondo ha nominato un nuovo Consiglio di amministrazione, più snello e che costa la metà; sono figure di altissimo profilo professionale e di riconosciute capacità. Caso unico in Italia, l’intero Consiglio è formato da amministratori totalmente indipendenti: rispetto a chi li ha nominati, agli investitori nel Fondo, alle altre istituzioni finanziarie e ai clienti della Banca. L’intero management è cambiato negli ultimi 12 mesi, avviando la fase di pulizia e rilancio che troverà forte sostegno da parte del nuovo Consiglio. E’ stata fornita piena collaborazione e assistenza alle Procure della Repubblica. Nuovi sono gli organi e i sistemi di controllo, che ora sono ai migliori standard internazionali. Nuova sarà la società di revisione.

La nuova BpVI `farà il mestiere della banca’:  1) avvalendosi di un CdA indipendente, cioè indipendente da chi lo ha nominato (cioè dal Fondo, dai sottoscrittori del Fondo, dai clienti e da altre istituzioni) garantita anche dalla professionalità delle persone che compongono gli Organi societari; 2) rinnovando i sistemi di controllo interno ed esterno.

Capisco che tutto questo riguarda il futuro e non lenisce i torti subiti. Ma credo che senza la garanzia del buon governo e il più radicale rinnovamento e discontinuità con il passato la Banca non possa recuperare la fiducia dei clienti: il suo vero capitale. Al centro dell’azione del nuovo Consiglio ci dovrà essere il recupero di credibilità e dei rapporti fra la Banca e i suoi stakeholder. L’attenzione della Banca dovrà essere indirizzata ai bisogni reali di famiglie e imprese, fornendo credito in base esclusivamente al merito e a rigorose analisi delle prospettive economiche e mai in base ad amicizie o vicinanza ad interessi particolari; e offrendo servizi di elevata qualità a costi competitivi. La Popolare di Vicenza del futuro dovrà essere una Banca nuova, trasparente e competitiva.

`Fare banca’ in queste condizioni, però, significa recuperare fiducia nei confronti di tutti coloro che sono interessati all’iniziativa (stakeholder): in primis le famiglie e le imprese meritevoli di credito e quindi non finanziate in base a criteri diversi dai criteri economico-finanziari.

Mi preme chiarire che le Autorità proibiscono al Fondo l’attività di Direzione e Controllo sulla Banca: tradotto, Atlante non è il «padrone» che comanda. Ma, caso unico in Italia, affida il potere di gestione, indirizzo, supervisione e controllo a un Consiglio indipendente assegnandogli un unico obiettivo: rilanciare e valorizzare la Banca. Niente conflitti o interessi di parte; tutto molto trasparente e chiaro. Raggiungere questo obiettivo significa restituire all’economia, alle famiglie e alle imprese del territorio una Banca solida, sicura, efficiente: perché solo in questo modo potrà ritrovare la redditività. C’è quindi un perfetto allineamento degli interessi del Fondo con il territorio: la base della sua clientela e punto di forza del suo glorioso passato.

Essendo regolamentato, il Fondo non può dirigere e/o controllare l’attività bancaria ma si affida agli Organi indipendenti che hanno il compito di rilanciare l’azienda di credito in modo che produca profitti e quindi sia in grado di supportare anche l’economia locale.]

Atlante è però pronto a sostenere il risanamento e il rilancio della Banca. Per questo sta lavorando a proposte concrete per aiutare a smaltire l’ammontare di sofferenze. E considererà eventuali manifestazioni di interesse da parte di partner finanziari o industriali solo nel caso di un reale apporto di capitali e contributo concreto volto a sostenere il rilancio della banca, con l’obiettivo di arrivare nuovamente alla quotazione, ma questa volta di successo. Fino ad allora il Fondo rimarrà investitore di riferimento per garantire la stabilità. Atlante ha già dichiarato la propria disponibilità a rendere tutti i soci partecipi del risanamento, facendoli beneficiare dell’incremento di valore che si verrà a creare. Anche se tempi e modalità tecniche sono allo studio, posso già dire che mi impegno affinché i soci non compromessi con le gestioni passate avranno in futuro diritto ad acquisire azioni a 0,10 euro, lo stesso prezzo pagato da Atlante, qualunque sarà in futuro il valore della Banca. Questo diritto non costerà loro nulla. Assieme ad altre iniziative che la Banca studierà, vogliamo ristabilire un clima di fiducia, prodromo di un circolo virtuoso a vantaggio di tutti.

Resta il problema di smaltire le sofferenze che avverrà solo in contropartita di intermediari finanziari disposti a contribuire con mezzi propri addizionali in modo da giungere alla Borsa.           I soci non compromessi con la passata gestione verranno posti in grado di coprire azioni a 0,10€, anche se esse dovessero aumentare di valore grazie al risanamento prospettato; l’iniziativa è volta a ricostruire un clima di fiducia virtuoso.

Il prezzo di 10 centesimi pagato da Atlante per l’aumento di capitale da 1,5 miliardi corrisponde a più di un terzo del patrimonio tangibile della Banca, che è un multiplo ben superiore a quello della maggioranza delle banche italiane quotate in questo momento. Per quanto possa apparire sorprendente, il Fondo ha dunque pagato un prezzo elevato. Tuttavia Atlante non ha un’ottica di breve periodo ed è fiducioso che il sistema finanziario italiano possa superare questo momento di grande incertezza e fragilità, e che l’azione di risanamento creerà valore per tutti gli azionisti della Popolare di Vicenza.

Il Fondo ha pagato caro l’acquisto perché, come tutti i fondi di investimento, ha un’ottica di non breve periodo; l’orizzonte di medio-lungo temine infatti è quello che può generare valore.

Non ci sono «spezzatini» o operazioni finanziarie di fantasia nel futuro della banca. Niente strette creditizie, ma un netto miglioramento nella qualità del credito. Niente tagli indiscriminati di costi, ma efficienza, rilancio dei ricavi ed eliminazione di lussi e sprechi (ce ne sono ancora). Una sana ristrutturazione vecchio stile dunque. Ultima considerazione riguardo alla ventilata fusione con la Veneto Banca, di cui Atlante è diventato azionista di controllo. Prima anche solo di parlare di fusione bisogna completare l’opera di pulizia delle due banche e rimetterle in grado di camminare con le proprie gambe. Poi si vedrà quale sarà la migliore soluzione nell’interesse di tutti gli stakeholder. Ahimè c’è ancora molto da fare. Ma crediamo, con l’aiuto di tutti, di potercela fare.

Infine, un richiamo alla necessità di rimettere in sesto, sia BpVi sia Veneto Banca, sulla base di criteri di efficienza economico-finanziaria, prima di progettare altre iniziative.

La ringrazio per l’ospitalità.

Cordialmente,

Alessandro Penati

Presidente, di Quaestio Capital Management Sgr

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